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论经济政策的可信度和CPI控制
CPI 可信度 经济政策
2008/8/20
一、货币政策的可信度与政府的承诺和抉择
CPI就是指消费价格指数，它通常被用来衡量一个国家或地区通货膨胀水平。一般而言，抑制通货膨胀是一个国家经济政策所希望追求的一个主要目标。一项反通胀的货币政策作为一个国家的重要经济政策之一，一般认为其可信度越高，则实施的效果就越好，相关的成本就越低，而且实际上建立起来的对物价的控制也就越有力。在影响可信度的诸多因素中，最重要的...
过剩通货未必导致CPI上升
2007/8/1
近日，随着央行领导有关存款准备金率的讲话，市场关于央行是否会采取紧缩货币政策的争论对债券市场产生了较大的影响。一方面与“在金融机构资产扩张的能力和意愿不断增加和外汇资金持续流入”的现状相映照，M2与新增贷款数据出现较快增长，引起市场对投资反弹的担忧；另一方面，CPI涨幅始终低位徘徊，一些专家对经济可能出现通货紧缩的判断音犹在耳。M2增速的持续快速高启和CP...
2006年CPI将在2.1％左右
2007/8/1
CPI是管理层制定宏观经济政策、分析货币市场和债券市场及央行公开市场操作的重要参考依据。分析和预测CPI走势对宏观经济分析、债市环境分析有着重要的意义。综合分析，影响2006年CPI上行的因素要大一些，全年CPI可能在2.1%左右。
我国每5年调一次CPI指数的各项权重，2006年统计局公布CPI指数时，权重中提高了服务类和居住类商品的价格，所以在原来...
CPI下月将明显反弹
2007/8/1
无论是从2月份当月数据还是从剔除春节因素的1-2月份平均数据看，居民消费领域的通货紧缩趋势都很明显。不过考虑到即将展开的资源品和公用事业价格改革，今年通货紧缩并不会出现。预计从3月份开始居民消费价格涨幅将会开始反弹。
CPI涨幅明显回落
昨天公布的2月份居民消费价格与去年同期相比上涨0.9％，涨幅比上月回落1个百分点，和我们的预期一致。
居民消费价格涨幅回落主要和春节消费的降温有关。与上月相...
2月份CPI涨幅将明显回落
2007/8/1
居住和食品推动1月CPI上涨 2006年1月份，我国居民消费价格指数比去年同月上涨1.9％，比上月(2005年12月)上涨1.3％。无论是环比还是同比，今年一月份的价格指数涨幅均明显大于上个月(2005年12月份)。 从居民消费价格分类的变化来看，一月份城市居民消费价格上涨2.0％，农村居民消费价格上涨1.7％；食品价格上涨3.6％，非食品价格上涨1....
未来CPI与利率走势堪忧
2007/8/1
上周，央行和国家统计局先后发布了2005年4季度货币政策报告和1月通货膨胀数据。其中，1月份核心CPI为1%，比去年12月走低0.3%，且为过去1年来最低；外汇占款1月份创出74007亿元的历史新高、以及央行上周净回笼资金较前几周大幅下降，这些数据的出台理应对债市构成利好。可是，随着数据发布，债券市场大幅振荡走低。究其原因，我们认为，是未来CPI和利率走势...
调整后的CPI价值几何
2007/8/1
作为债市投资者密切关注的重要指标，CPI的商品构成和各类商品的权重将在新的一年里进行调整，使之能够更好地反映国民经济的运行情况，更好地辅助投资决策。但是调整后的CPI指标是否可以担当起投资者所期望的角色，笔者认为这个问题值得研究。
目前我国统计局公布的CPI由于在结构上不能真实地反映居民消费构成、在权重上不能体现居民的消费升级、在时效上又不能确切衡量整体...
后CPI下的债券市场
2007/8/1
今年以来，伴随着CPI的走高与反复，债市走出了一波上涨下跌都极为强劲的行情。随着年内CPI悬念的逐步解开，以及央行窗口指导效应的逐渐平息，债市的未来变动需要新的理由。
央行政策取向尤其值得关注
央行总体政策取向是预调和微调，包括六个方面:保持货币信贷适度增长；落实利率市场化；信贷投放以结构为导向；金融市场建设和金融工具创新；金融体制改革；人民币汇率...
CPI仍将维持低位
2007/8/1
自公布8月份CPI指数创新低以来，原先成交匮乏的长期债券品种就开始活跃起来，在9月份CPI仍将走低消息的刺激下，长期债几乎成为市场的领涨主力。本周来，由于央行对债市风险的提示，长期债才有所回调。作为与CPI指数相关性较大的债券品种，未来CPI的走势仍将成为影响长期品种走势的重要因素。 9月份我国CPI指数仅为0.9％，再次创出自2003年8月以来的最低。...
CPI走势打开价格机制改革新空间
2007/8/1
国家统计局新近发布的统计数据说，8月份，居民消费价格总水平比去年同月上涨1．3％。这是23个月来的新低。尽管从月环比看，居民消费价格总水平比上月上涨0．2％，但是，关于中国经济是否面临新一轮通货紧缩风险的议论，恐怕又要风生水起了。当然，如果换个角度，透过CPI走势，我们还可以看到另一番景象。 虽然CPI是衡量物价走势的重要指标，但是，至少现在看来，还不能...
CPI涨幅底部将抬高
2007/8/1
国家统计局8月11日公布了7月份居民消费价格数据。当月居民消费价格指数比去年同期上涨1.8％，其中城市上涨1.6％，农村上涨2.2％。这一涨幅比上月加快0.2个百分点，比市场预期的1.3％高0.5个百分点。从环比涨幅来看，7月份居民消费价格指数并没有出现预期中的回落，而是与上月持平，这一涨幅比1999年的平均值高0.8个百分点。
居民消费价格涨幅超出预期的变化主要和剔除食品价格之后的核心价格指数...
发改委预计全年CPI涨幅为4％左右
2007/8/1
《上海证券报》消息，国家发改委相关负责人日前表示，由于粮食以及主要副食品的价格趋于稳定，商品供大于求的主要格局没有变化，再加上去年涨价的滞后影响将逐渐消失，预计11、12月份的CPI的涨幅会继续有所回落，全年CPI的涨幅将会在4％左右，这也将是1997年以来的物价涨幅最高的一年。
在分析今年物价变动的特点时，这位负责人认为在于四个方面:以粮食为龙头的食品...
发改委认为年末CPI预计继续回落
2007/8/1
《上海证券报》消息，国家发展和改革委员会有关负责人昨日说，粮食丰收对保持价格总水平基本稳定将发挥重要作用。随着中央确定的各项宏观调控措施进一步落实，经济生活中不稳定、不健康因素将逐步减弱或得到抑制，预计11月、12月居民消费价格总水平(CPI)涨幅将继续回落。
统计显示，受国际市场石油价格大幅上涨和国庆黄金周旅游休闲消费增加影响，同时一些地方还上调了医疗...
CPI走势出现拐点言之过早
2007/8/1
据国家统计局消息，连续4个月跨过5%的通货膨胀警戒线后，中国10月份的CPI（居民消费价格指数）涨幅终于退到红线之下。今年10月份，我国的CPI与9月份持平，比去年同期上涨4.3%，涨幅比今年9月份回落0.9个百分点。1-10月份，CPI累计同比上涨4.1%.再加上10月份的M2同比增长13.5%，增幅比上月末下降0.5%；人民币贷款同比增长13.3%，比...
CPI涨幅预计回落，结构性问题应予重视
2007/8/1
国家统计局的10月份数据显示，10月份居民消费价格(CPI)同比增幅为4.3％，涨幅比9月份回落0.9个百分点。这是今年6月份以来，首次回转到3-5％的“适度”区间。今年前9个月，在国民经济持续较高速度增长的背景下，价格形势发生了明显变化，各种价格均呈现回升或者小幅上涨的走势。CPI指数逐月持续上涨，与去年同期相比，升幅除2月外逐月增大，一直在3％及3％以上...
