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Risk, VaR, CVaR and their associated Portfolio Optimizations when Asset Returns have a Multivariate Student T Distribution
VaR CVaR Portfolio Optimization VaR Optimization CVaR Optimization Optimisation
2011/3/23
We show how to reduce the problem of computing VaR and CVaR with Student T return distributions to evaluation of analytical functions of the moments. This allows an analysis of the risk properties of ...
加权CVaR下的发电商多时段投标组合模型
电力市场 投标组合 风险计量 多时段条件风险价值
2012/8/23
在多市场条件下，为了实现收益最大和风险最小，发电商需要在不同市场合理分配竞价电量。发电商竞价决策是多阶段决策，因而决策过程常呈现多期风险，即动态风险。同时各类电力市场收益率并非固定不变，而是具有随机变化的特性。条件风险价值(conditional value at risk，CVaR)可以衡量决策过程的风险和收益，而单时段CVaR只考虑单一时段的静态风险和固定收益率，因此采用多时段CVaR模型度量...
内容提要：VaR 在投资组合应用中存在的两个缺陷：一是不满足一致性公理，二是尾部损失测量的非充分性，这些缺陷可能导致组合优化上的错误。当且仅当组合回报服从正态分布时，VaR 才能应用于组合优化，这极大地限制了VaR 在投资组合管理中的适用范围。本文最后介绍了CVaR 模对VaR 模型的改进及其在投资组合优化中的应用。关键词：一致性公理 组合优化 VaR CVaR作者简介：林 辉，东南大学经济管理学...
基于风险测度理论的VaR与CVaR的比较研究
2007/8/7
【摘要】本文分别在Artzner等(1999)提出的一致风险测度理论框架内和随机占优理论框架内比较VaR和CVaR的优劣，指出CVaR在性质上要优于VaR。但在椭圆分布假定下，VaR依然保持子可加性和二阶随机占优的一致性。由于椭圆分布包含诸如t分布以及帕累托分布等能够反映厚尾特征的分布，因此VaR依然可以刻画金融时间序列数据的尾部特征。此外，本文探讨了CVa...
基于CVaR的投资组合对资产变化的敏感性分析
2007/8/7
内容提要：本文在CVaR风险意义下考察了当投资组合的资产品种数量增加或减少时投资组合前沿曲线的变化特征，得到了与以方差作为风险测度标准的不同的结论。我们发现，使用CVaR作为风险测度标准可以使投资者在资产选择时更加谨慎的和稳健，同时也有利于对风险进行分散和监管。关键词：投资组合，CVaR，资产数量，敏感性
交易费用和CVaR风险测度下的稳健投资组合
2007/8/7
摘要：本文在考虑投资组合问题时，考虑了下面三个方面的问题：（1）交易费用对投资组合选择的影响；（2）投资组合的目标选择的是使相容风险最小而不是传统的方差最小；（3）在正态情形下考虑了稳健投资组合选择问题。同时给出了利用一般线性规划方法对模型进行验证的方法。关键词：投资组合，交易费用，相容风险测度，CVaR，稳健组合